第九十五章：豆-豆对冲

p;   王慧玲看完后忍不住“咦”了一声，事情确实出乎预料：她原以为经历118强平后，绿豆品种该是臭不可闻、无人问津了，但现实和预计完全相反。

    从1月19日起，绿豆成交量和持仓量稳步上升，至1月28日GN007持仓量已达3.7万多张，到2月4日，7月合约持仓已突破5万，其他合约也出现持仓量上涨迹象。5、9、11月等合约加起来累计总持仓超过10万张。

    她诧异了：“怪事啊，怎么会这样呢？这些人不长脑子么？还是都是健忘症，这样还玩？”

    “Linda，你对人性有很大误解，爱赌是人的天性……鱼的记忆只有7秒，股民或期民记忆又能好到哪里去？”常天浩笑笑，“你和赌场较什么劲？开们了就去玩啊……就像有些场子，公安刚刚扫过就春风吹又生，还不是照样有人去玩？他们觉得扫过反而安全啊。”

    王慧玲“咯咯”笑了起来，这逆向思维用得好。

    “具体怎么操作？”

    “做多！”常天浩道，“由于目前持仓不算太大，所以不能和上次一样快速建仓，手法必须稳妥，和股票一样，7、9、11三个合约分批建仓，价格放在2450一线，明天开始逢低吸纳吧。”

    王慧玲浏览了下新闻，发现现货基本稳定在2700-2800，期价已低于现价，倒是个做多契机。

    这时她忽然理解常天浩说那600万资金有价值的确切含义了：现在绿豆保证金是10%，杠杆率直接比以前低一半，有更多钱才能办事。

    不过对方第二句话让她有些猝不及防：“这次操作还要设置弱对冲，做空大商所黄豆合约。”

    “空黄豆？”她愣住了，“黄豆从前年开始一直在跌啊，已跌掉三分之一了，还会再跌？”

    “会不会再跌我不知道，但想和你说个价差关系。假设同一亩地既可种黄豆，也可种绿豆，你如果是农民该怎么选？”

    “谁收成高种谁！”王慧玲想了想补充道，“不是说亩产，是指总收入。”

    “黄豆亩产700斤左右，通常比绿豆亩产高一半，也就是绿-黄两豆间理论均衡价格应是3：2。我研究国内有期货记录以来的所有价差，发现数值虽然横跨200-1800元，但均衡线在1000元/吨……”

    王慧玲瞬间领悟：从农业价格衡量，绿豆比黄豆价格高是天性，高1000元左右符合常态，但现在期货价格中绿豆只比黄豆多200，显然处于扭曲状态。一般说来，扭曲必然得到纠正。

    既然两者价差理论上应该朝1000元方向前进，那做单方向就呼之欲出：多绿豆、空黄豆。

    或是绿豆大涨黄豆不变实现价差合理回归；

    或是黄豆暴跌绿豆不变实现价差合理回归；

    或是两者一涨一跌共同运动实现合理回归。

    不论是早是晚，这均衡都会慢慢实现——常天浩做单布局就在赌这过程实现！

    这是他第一次在期货上建立双边对冲单，以往他都做单边，现在资金量大了，做单边对市场影响较大，再加绿豆持仓量不如以前那么疯狂，必须控制冲击力度，免得发生意外。做庄这种事他想都没想过，明明可跟风吃饭猥琐发育为什么要跳出去被人暴打？傻么？

    他是来求财的，不是来赌气的！更不是来打肿脸充胖子的，韩军和冯亿谋被打的教训还不够深刻么？

    闷声发大财才是王道！

    “理论上完全对冲应该双边持仓大致均衡，但黄豆交易活跃度不如绿豆，所以适当减少，形成不完全弱对冲……整体风险度适当提高，便于有效提升资金利用率。”常天浩叮嘱道，“通天大厦里我抵押了500万房产给李恒，还有1000万和车辆等去找银行把授信谈下来，必要时可直接动用追加。”

    后者立即点头应允。

    至于为什么是剩余1000万而不是2500万，主要在于通天科技和开发商有三期分期付款协议，才付了第一期，自然要给人留下抵押余地便于合同履行。

    常天浩最后交代道：“我这里一堆事，大概要10号左右才能回上海，考虑到公司用车需要就先让老周回公司了，反正我自己会开，这几天公司管理你多担待下。”

    王慧玲笑了：“为体现公司人性化关怀，外地员工10号后放假，你也算外地，要不要也提前放假过完年再回来？”

    “我也想放假啊，可这么多事等着我呢，老师的骑士小说稿要看，《水浒群英传》的剧情方案要审，还要完成Q版西游策划，实在忙不过来啊……”

    “事干不完的，慢慢来吧……”王慧玲娇声道，“我陪你就是。”

    这电话足足打了一个多小时，刚挂断没几分钟，陆筱敏电话进来了……